Mennyit ér a cégem eladás előtt? Így számolják ki egy családi vállalkozás értékét

Amikor a tulajdonos először felteszi a kérdést

Egy vállalkozás tulajdonosa sokszor évekig építi a cégét, mire eljut odáig, hogy felmerül benne az eladás vagy az átadás gondolata.

Lehet, hogy közeledik a nyugdíjhoz. Lehet, hogy a gyerekek már dolgoznak a cégben, de még nem tudja, át tudják-e venni. Vagy egyszerűen szeretné tudni, mekkora vagyont jelent a vállalkozása.

Ilyenkor általában ugyanaz a kérdés hangzik el:

Mennyit ér a cégem?

A kérdésre viszont nem érdemes egyetlen árbevételi szorzóval válaszolni.

Egy évi 300 millió forintos árbevételű vállalkozás lehet értékesebb egy 800 milliós forgalmú cégnél. Az egyiknek lehet stabil eredménye, visszatérő ügyfélköre és jól működő vezetése. A másik tulajdonosfüggő lehet, néhány ügyféltől függhet, vagy komoly kockázatokat hordozhat.

Ezért a cégértékelésnél több tényezőt kell együtt nézni.

Az árbevétel önmagában nem mondja meg, mennyit ér a cég

Gyakori elképzelés, hogy egy vállalkozás értéke az éves árbevétel valamilyen többszöröse.

Ez bizonyos helyzetekben használható kiindulópontként, de önmagában félrevezető lehet.

Tegyük fel, hogy két vállalkozás egyaránt 300 millió forint árbevételt ér el.

Az első 40 millió forint eredményt termel, a második 8 milliót. Az elsőnél a tulajdonos már alig vesz részt a napi működésben, a másodiknál viszont szinte minden fontos döntés a tulajdonosnál van.

A két cég értéke várhatóan jelentősen eltér.

A vevő ugyanis nem egyszerűen az árbevételt vásárolja meg. A jövőbeni működésből származó eredményt és az ahhoz kapcsolódó kockázatot is megvásárolja.

Az első fontos szám: a normalizált eredmény

A cégértékelés egyik kiindulópontja a normalizált eredmény.

Ez azt jelenti, hogy nem feltétlenül a könyvelésben szereplő utolsó eredményt vesszük változtatás nélkül.

Meg kell nézni például, vannak-e olyan egyszeri tételek, amelyek a vállalkozás szokásos működését nem jellemzik. Ugyanígy érdemes figyelembe venni a tulajdonos saját jövedelmét és azokat a költségeket is, amelyek egy vevőnél másképpen alakulhatnak.

A cél egy olyan eredmény meghatározása, amely jobban megmutatja a vállalkozás szokásos működési teljesítményét.

Ezután lehet az iparági szorzót alkalmazni.

Mit jelent az iparági szorzó?

A különböző vállalkozásokhoz eltérő szorzók kapcsolódhatnak.

Másképpen kell gondolkodni egy stabil, ismétlődő bevételt termelő szolgáltató cégnél, mint egy olyan vállalkozásnál, amely néhány nagyobb projekttől függ.

A szorzó ezért nem egy univerzális szám.

A cég értékelésénél figyelembe kell venni az iparágat, a vállalkozás méretét, a bevételek kiszámíthatóságát és több egyéb körülményt.

A Cégértékelés.hu módszertanában a normalizált eredmény és az iparági szorzó mellett korrekciós tényezők is szerepet kapnak.

Mi csökkentheti egy cég értékét?

Az eladási ár szempontjából nem mindegy, milyen kockázatokat lát egy potenciális vevő.

Néhány tipikus tényező:

1. Tulajdonosfüggés – ha a vállalkozás működéséhez szinte minden fontos döntéshez Ön szükséges, az csökkentheti az értéket.
2. Ügyfélkoncentráció – ha a bevétel jelentős része néhány ügyféltől származik, a vevő nagyobb kockázatot vállal.
3. Gyenge növekedési kilátások – egy stagnáló vagy csökkenő vállalkozás más megítélés alá eshet, mint egy kiszámíthatóan fejlődő cég.
4. Rövid működési múlt – egy fiatal vállalkozásnál kevesebb korábbi adat állhat rendelkezésre.
5. Kis méret – bizonyos esetekben a kisebb vállalkozásokhoz nagyobb kockázati korrekció társulhat.

Ezek nem automatikus levonások. A konkrét hatás mindig az adott vállalkozástól függ.

Miért számít ennyit, hogy a cég működik-e Ön nélkül?

Cégeladás előtt az egyik fontos kérdés az, hogy mi történik akkor, ha a tulajdonos kilép.

Ha Ön tárgyal minden nagyobb ügyféllel, Ön dönt a beszerzésről, Ön ellenőrzi a munkatársakat, Ön ismeri a fontos beszállítókat, és Ön old meg minden problémát, akkor a vevő valójában Öntől is függ.

Ez értékcsökkentő tényező lehet.

Más a helyzet, ha a cégnek van vezetése, kialakult folyamatai, dokumentált működése és olyan ügyfélköre, amely a tulajdonos távozása után is várhatóan megmarad.

Ezért egy eladás előtt érdemes nemcsak azt kérdezni, hogy mennyi eredményt termel a vállalkozás.

Azt is érdemes megkérdezni:

Mi marad a cégből, ha én holnaptól nem dolgozom benne?

Konkrét számpélda a cégértékelésre

Az alábbi példa kizárólag szemléltetésre szolgál, és nem egy valódi cég adatait mutatja.

Tegyük fel, hogy egy családi vállalkozás normalizált éves eredménye 30 millió forint. A szemléltetés kedvéért alkalmazzunk 4-es iparági szorzót.

A 120 millió forint ebben a példában nem végleges eladási ár.

A korrekciós tényezők módosíthatják az eredményt. Ha pedig a vállalkozás eszközei önmagukban is jelentős értéket képviselnek, az eszközpadló szintén szerepet kaphat.

Ezért a Cégértékelés.hu nem egyetlen pontos számot ad, hanem értéksávval dolgozik.

Miért jobb az értéksáv, mint egyetlen pontos szám?

Egy vállalkozás értéke nem olyan, mint egy használt autó gyári listaára.

Nincs egyetlen szám, amely minden körülménytől függetlenül megmutatja, mennyit kell kérni érte.

A valós eladási ár függhet a vevő személyétől, a finanszírozástól, a tárgyalás menetétől és attól is, hogy milyen feltételekkel történik az adásvétel.

Ezért érdemes először egy reális értéksávot meghatározni.

Ha például a tulajdonos 200 millió forintot szeretne kapni a cégért, de az értékelés alapján a vállalkozás várható értéke ettől jelentősen eltér, akkor ezt még az eladás megkezdése előtt érdemes látni.

Ugyanez igaz fordítva is.

Lehet, hogy a tulajdonos alulértékeli a saját vállalkozását, mert évek óta napi munkaként tekint rá, és nem látja, hogy egy vevő számára milyen értéket jelenthet a stabil működés.

Cégértékelésre nem csak eladás előtt lehet szükség

A cég értékének ismerete akkor is hasznos lehet, ha még nincs konkrét eladási szándék.

Családi vállalkozásnál például felmerülhet az utódlás kérdése.

Ha két gyermek közül az egyik átvenné a céget, a másik pedig más irányba menne, a vállalkozás értékének ismerete segíthet a családi döntések előkészítésében.

Az is előfordulhat, hogy a tulajdonos még nem akar eladni, de szeretné tudni, milyen állapotban van a cége.

Ilyenkor az értékelés megmutathat olyan pontokat is, amelyeken érdemes javítani.

Ha a cég túlságosan a tulajdonostól függ, néhány nagy ügyfél adja a bevétel jelentős részét, vagy az eredmény elmarad a lehetőségektől, ezeket még az eladás előtt lehet kezelni.

Hogyan induljon el, ha szeretné tudni, mennyit ér a cége?

A Cégértékelés.hu-n az első értékelés ingyenes.

Kilenc kérdés megválaszolása után a rendszer azonnal egy értéksávot ad. Ez néhány perc alatt elvégezhető, és nem jelent elköteleződést a cég eladása mellett.

Ha ennél részletesebb képet szeretne, a részletes cégértékelési riport fix 24 900 Ft.

A szakértő által validált értékelés 79 900 Ft-tól érhető el, egyedi ajánlat alapján.

Ha pedig az értékelés után úgy dönt, hogy szeretné értékesíteni a vállalkozását, a cégeladás előkészítésében és közvetítésében is tudunk segíteni a cégeladás.info platformon keresztül.

A diszkréció ilyen helyzetben különösen fontos. A közvetítő platform moderált és anonim módon működik, így a cég neve és a kapcsolattartó adatai csak akkor kerülnek elő, amikor a felek erről döntenek.